下跌！年末中國鋼材市場的主基調
在供給側結構性改革去產能的大背景下，2016年中國鋼鐵生產企業(yè)經營情況得到明顯改善，2016年1-10月重點鋼廠利潤總額合計約280億元，去年同期為虧損346.4億元。截止2016年12月23日，主要鋼材品種螺紋鋼、熱卷、中厚板、冷軋板卷全國平均噸鋼盈利分別為338、600、383、992元/噸，去年同期分別為49、-82、-133、47元/噸；可以說鋼鐵生產企業(yè)噸鋼利潤得到質的飛躍。
眾所周所，鋼鐵行業(yè)是周期性很強的行業(yè)，其必須承受著以數年為單位的產業(yè)周期和以月度為單位的需求淡旺季周期。如果說當前鋼材價格與消費淡旺季關聯(lián)性已經不再明顯，那么鋼企利潤與淡旺季還是存在著一定的聯(lián)系。毫無疑問，冬季是鋼鐵行業(yè)的淡季，這是因為我國鋼鐵行業(yè)近一半的消費量集中在建筑領域，而我國大部分國土面積都有著非常明顯季節(jié)性差異，因此只要冬季來臨，諸多建筑領域用鋼量會明顯萎縮；此外，國人的春節(jié)佳節(jié)又會人為制造大面積的下游制造業(yè)停工期。
上周國內鋼材市場價格出現一輪回落，截至12月23日，螺紋鋼全國均價3424元/噸，較上周下跌163元/噸，跌幅4.5%；熱軋全國均價3852元/噸，較上周下跌106元/噸，跌幅2.7%；冷軋全國均價4744元/噸，下跌35元/噸，跌幅0.7%；中板全國均價3694/噸，較上周下跌71元/噸，跌幅1.9%。另外，期貨市場跌幅更為明顯，其中主力合約螺紋鋼價格周環(huán)比下跌9.38%，主力合約熱軋卷板價格周環(huán)比下跌7.92%。就主要鋼材品種盈利監(jiān)測來看，螺紋鋼、熱軋卷板、中厚板、冷軋板卷噸鋼利潤周環(huán)比分別下降113、64、37以及增加23元/噸。
至于短期內國內鋼材市場價格運行預判，筆者認為鋼材市場價格將延續(xù)弱勢格局，主要品種市場價格或繼續(xù)承壓回調，鋼鐵生產企業(yè)利潤將進一步收窄。主要預判依據基于以下幾個方面原因的考慮。
首先，全國鋼材社會庫存量將繼續(xù)累積，庫存壓力成為鋼價回調的重要推手。截止12月23日，上海鋼聯(lián)監(jiān)測全國主要城市五大品種鋼材社會庫存量合計919.1萬噸，連續(xù)第五周環(huán)比增加，月環(huán)比增幅達到7.9%，年同比增幅為4.7%；結束了前幾年持續(xù)去庫存的格局。就五大品種鋼材廠內庫存量來看，截止12月23日，最新數據為524.9萬噸，月環(huán)比增長1.8%，年同比降幅僅為4.5%。接下來，下游需求還會繼續(xù)萎縮，社會庫存量繼續(xù)累積為大概率事件，鋼材市場價格也會繼續(xù)承壓。
其次，北方冷空氣形成并南下，全國霧霾天氣改善，鋼鐵生產企業(yè)限產令已經解禁。全國鋼鐵產能最為集中的唐山地區(qū)，自12月22日零時起停止執(zhí)行12月18日唐山市政府辦公廳《關于進一步采取重污染天氣應急減排措施的緊急通知》，目前鋼廠生產基本恢復正常。12月23日唐山地區(qū)高爐產能利用率僅為74.97%，比唐山世園會時產能利用率最低值還要低；在高利潤的刺激下，相信產能利用率很快會恢復到80%以上，后期供應壓力明顯增加。
第三，冷空氣南下緩解了北方區(qū)域的霧霾天氣，然后卻影響了南方區(qū)域的氣溫，后期諸如山東、江蘇、安徽等中部地區(qū)建筑開工勢必受到影響，在鋼材產量供應增加的背景下，下游需求卻面臨進一步萎縮的風險，供需關系緊張度還會提升。
第四，環(huán)保風暴席卷廣東，下游制造業(yè)生產受到很大的影響。毫無疑問，廣東作為重要的鋼材消費地，后期熱軋板卷、冷鐓鋼、拉絲材、不銹鋼等鋼材需求將會受到明顯的影響。環(huán)保風暴聚焦下游制造業(yè)的勢頭可能還會延續(xù)，后期板材消費還會受到一定的影響，板卷市場價格其實也存在一定的回調壓力。
第五，由于鋼鐵生產企業(yè)利潤空間較為豐厚，鋼廠復產意愿較強，那么鐵礦石、焦炭等原燃材料價格支撐力度會增強。截止12月23日，Mysteel鐵礦石價格、焦炭價格指數周環(huán)比分別下跌1.2%和2.3%，明顯低于鋼材價格周環(huán)比跌幅。相信短期內原燃材料價格跌幅還會小于鋼材價格跌幅。
綜上所述，筆者認為短期內國內鋼鐵生產企業(yè)盈利空間將會繼續(xù)收窄，鋼材市場價格或繼續(xù)承壓回調；至于期貨市場價格可能會震蕩反復的可能，但難以單純憑借資金扭轉現貨市場價格運行格局。
來源：中國鋼材價格網
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