煤焦企業(yè)利用期貨有效規(guī)避風(fēng)險
2016年11月26日，格林大華期貨有限公司“煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地”啟動儀式暨“期貨+保險”風(fēng)險管理模式研討會在山西省太原市舉行。三十多家煤焦生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)聚會龍城，探討現(xiàn)貨企業(yè)如何利用期貨、場外期權(quán)等工具服務(wù)實體經(jīng)濟、共話煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路、落實政府一直倡導(dǎo)的期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的新路徑。本次活動得到大連商品交易所的大力支持。
格林大華期貨有限公司總經(jīng)理王永荗表示，格林大華期貨有限公司將把煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地建設(shè)成為覆蓋煤焦全產(chǎn)業(yè)鏈上下游的多功能、多層次、多渠道、全方位的期現(xiàn)貿(mào)易交流服務(wù)平臺。
為加強“煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地”項目的推動力，格林大華期貨有限公司聯(lián)合多家煤焦相關(guān)企業(yè)，達(dá)成合作意向，并簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
2016年年初《國務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》為煤炭行業(yè)供給側(cè)改革提出了具體要求。山西省作為煤炭資源大省，是供給側(cè)改革的重點省份。山西省政府積極推進煤炭行業(yè)供給側(cè)改革，先后出臺一系列煤炭供給側(cè)改革方案，并從金融方面設(shè)立清潔能源基金幫助煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型。作為山西本土金融公司，格林大華期貨有限公司積極參與國家和山西省政府供給側(cè)改革政策的實施與推廣，響應(yīng)大連商品交易所期貨服務(wù)實體經(jīng)濟，建立產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌雠嘤睾蛿U大“期權(quán)+保險”項目的號召，聯(lián)合多家煤炭現(xiàn)貨企業(yè)，共同建設(shè)了煤焦產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌雠嘤亍?/span>
“煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地的建設(shè)目的是通過加強期現(xiàn)市場培訓(xùn)，發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)機制和信息傳遞機制，有效提高煤炭企業(yè)利用金融工具服務(wù)企業(yè)經(jīng)營的能力，由傳統(tǒng)模式向創(chuàng)新模式發(fā)展，實現(xiàn)山西省煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。”王永荗表示，煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地今后將搭建煤焦產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺，全面助推山西煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級，開展煤焦產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)活動，創(chuàng)新服務(wù)手段，構(gòu)建創(chuàng)新服務(wù)體系，為煤焦產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供場外期權(quán)、期貨+保險等金融服務(wù)和企業(yè)債、IPO等金融解決方案，為煤焦產(chǎn)業(yè)客戶提供產(chǎn)品設(shè)計、業(yè)務(wù)培訓(xùn)等一系列服務(wù)支持，整合社會資源，借助社會各類金融專家，充分發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能，為煤焦產(chǎn)業(yè)客戶提供指導(dǎo)服務(wù)。
據(jù)記者了解，大商所的焦炭、焦煤系列期貨品種為煤焦相關(guān)企業(yè)構(gòu)建起了較為完整的風(fēng)險管理鏈條。今年以來，大商所煤焦品種市場深度不斷加深，交易規(guī)模顯著增長。截至今年10月，焦炭、焦煤期貨成交量分別為0.44億手、0.33億手，同比分別增長262%、186%，市場效率也不斷提升。盡管今年4月上旬以來，交易所采取了調(diào)整交易手續(xù)費等一系列市場化措施，防范煤焦市場過度交易，但市場高度認(rèn)同大商所煤焦系列品種正在逐步走向成熟。
大商所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前大連期貨市場相關(guān)品種功能發(fā)揮日益明顯，成為有關(guān)現(xiàn)貨生產(chǎn)貿(mào)易、基差定價、機構(gòu)指數(shù)編制與衍生品交易的重要參考和企業(yè)有效規(guī)避風(fēng)險的工具，特別是一些龍頭企業(yè)依托生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢在上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)中大力推廣基差訂價，強化企業(yè)間的合作，交易所積極適應(yīng)這一趨勢，鼓勵會員在一些優(yōu)勢品種上建設(shè)市場培育基地，強化市場服務(wù)，以產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)培訓(xùn)拓展為基礎(chǔ)，推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展，延伸和輔助企業(yè)經(jīng)營，完善企業(yè)對期貨市場的利用方式和手段。目前交易所這一倡議得到會員的積極響應(yīng)，一些會員已經(jīng)積極行動起來。在推動會員市場培育基地建設(shè)基礎(chǔ)上，交易所也將牽頭建設(shè)一批市場培育基地，發(fā)揮典型企業(yè)作用開展全國性期現(xiàn)人才培育和市場培育服務(wù)。
在隨后的沙龍活動上，黑石創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司首席投資總監(jiān)吉宏坤介紹，該公司于2016年6月底訂購來一船進口煤，價格93美元，數(shù)量為16萬噸，合到盤面價格是725元/噸，合計單量2700手。當(dāng)時盤面的價格在720元-740元波動，該公司均價735元/噸做空，鎖定了10元/噸利潤。而后煤炭現(xiàn)貨與期貨價格雙雙上漲，但是進口煤、山西煤與盤面的價格增長幅度并不一致，所以就做了期貨盤面、進口煤、山西煤的套利。
從7月初開始進口煤價格一路狂飆，普氏指數(shù)從6月底的96美金/噸漲到了8月底的150美金/噸，合人民幣價格1170元。“2016年8月底，我們選擇買入750元/噸山西煤去交割，然后以1170元/噸的價格賣出進口煤。而后盤面一直在750元/噸左右波動，而山西煤的現(xiàn)貨市場在8月底開始補漲，我們選擇在750左右平盤面的空單，然后銷售山西焦煤約10萬噸，銷售均在850元/噸，而剩下的6萬噸由于盤面上漲選擇了交割。”吉宏坤說。
據(jù)了解，該公司在進口煤上實現(xiàn)利潤7120萬。銷售的10萬噸山西煤，現(xiàn)貨利潤1000萬，盤面平倉虧損150萬，交割的6萬噸山西煤虧損了月90萬。這單基差貿(mào)易總共實現(xiàn)了7880萬的利潤。從行業(yè)內(nèi)了解，如果沒有期貨，在市場情況不好時，企業(yè)不會也不敢做大規(guī)模。
據(jù)了解，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，大商所今年進一步強化了產(chǎn)業(yè)服務(wù)工作，一方面加大力度支持會員開展產(chǎn)業(yè)培育活動、并引導(dǎo)會員探索新的市場培育模式，另一方面擴大“期貨+保險”試點和場外期權(quán)項目，持續(xù)探索服務(wù)實體經(jīng)濟的新途徑，有效推動了會員業(yè)務(wù)開展和產(chǎn)業(yè)服務(wù)工作的推進。
來源：中國證券報
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