神華人事變動引猜想 煤炭央企整合預期升溫
3月30日，大唐發電(601991)發布公告稱，針對“中國國資委據稱要求神華集團與大唐集團討論合并可能性”的報道，經與公司控股股東中國大唐集團公司溝通，中國大唐集團公司表示未接到消息。公司不存在應披露而未披露事項。中國神華(601088)(601088.SH，01088.HK)也對此予以否認。
然而，關于兩家母公司的合并傳聞并沒有因澄清結束。
在國企改革及去產能的大背景下，資本市場對煤炭行業央企兼并重組充滿想象空間。其實，早在2008年，2015年，就曾兩度傳出神華集團與中煤集團存在合并可能的消息。
此前，中國神華由于豪氣分紅590億元為眾所矚目。隨后，董事長張玉卓調任天津市委常委、濱海新區區委書記，更早的總裁韓建國辭職，更是讓這種預期升溫。
人事變動引發猜想
中國神華3月27日發布公告，因工作變動原因，張玉卓請辭董事長、執行董事職務。
履新天津前，張玉卓供職神華集團15年，并自2008年12起擔任神華集團總經理，2014年5月更進一步，出任董事長。
這成為又一央企主要負責人轉任地方領導的新例。
與此同時，中國神華以590億元的分紅預案震動了市場，可謂是A股今年高盈利、高分紅的“標桿”。
3月17日，中國神華發布了2016年年報，公司實現營業收入和歸屬母公司股東的凈利潤的雙增長，分別為1831.27億元、227.12億元，同比增幅為3.42%、40.68%。董事會建議：每股派發2016年度末期股息現金0.46元/股(含稅)，共計人民幣91.49億元，派發特別股息現金高達2.51元/股(含稅)，共計人民幣499.23億元(含稅)。兩者累計總額達到590.7億元，股息率高達17.8%。
神華集團作為煤炭行業龍頭央企，也世界上最大的煤炭供應商。除煤炭產業外，神華集團業務貫穿電力、鐵路、港口、航運、煤制油與煤化工全產業鏈，是產運銷一條龍經營的特大型能源企業。
從主要業績指標看，煤炭、發電、運輸已經成為公司業績的三大支柱板塊。煤炭業務實現170.17億元，運輸業務實現175.68億元，發電業務實現116.89億元，大物流板塊超過煤炭業務收入，煤炭、運輸、發電業務占比分別為36%、38%、25%。
其中煤炭業務板塊，由于16年下半年煤炭價格持續走高，而公司通過提升經營效率，噸煤成本僅為108.9元/噸，同比下降8.9%，公司噸煤利潤空間增大。
而在發電板塊方面，由于煤炭價格16年漲幅過高，成本增加，疊加電價下行，神華的發電收入大幅縮減，2016年發電業務同比下降4.4%至698.5。
告別煤炭行業的“黃金十年”，多數煤企陷入虧損。2014-2016年,許多上市煤企的經營數據仍令人汗顏，部分公司甚至因為連續兩年虧損將面臨被ST的風險。而中國神華的資產盈利能力一直處于行業領先水平。從2007年上市資金，較之其他煤企業績逐漸惡化陷入虧損，中國神華凈利潤仍然實現增長，在行業內遙遙領先。
評論普遍認為，中國神華作為行業龍頭，有望成為煤炭行業兼并重組的主角。在此次中國神華的巨額分紅中，持股73.06%的第一大股東神華集團將獲得432億元。中國企業研究院首席研究員李錦亦指出，分紅的主因是為煤炭企業兼并重組提供資金。
事實上，在去年年底的一場論壇上，中國神華董秘黃清曾公開表示：“國家對于煤炭行業是非常重視的，煤炭行業神華一家獨大，如果說整合基本就是神華牽頭來做行業整合。”
專家“煤炭行業重組難度大于鋼鐵行業”
3月9日下午，在十二屆全國人大五次會議新聞中心舉行的一場發布會上，國資委主任肖亞慶表示，圍繞凝聚力量、結構調整，“在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。”
通過兼并重組“去產能”，這在鋼鐵行業已有成功案例。在此前的寶鋼和武鋼重組合并中，兩方上市公司也曾多次辟謠“未接到任何通知。”但是最終“寶武集團”誕生。原寶鋼集團有限公司董事長、黨委書記徐樂江出任工業和信息化部副部長。
針對此前中煤與神華的合并傳聞，中央財經大學中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷接受《中國經濟周刊》記者采訪時表示，二者合并的可能性不大，原因有三：首先，這兩家公司不存在惡性競爭的問題;其次，這兩家公司業務側重點不盡相同;再次，更重要的來講，由于兩家企業此前并不同屬于一個主體，淵源不深，企業文化有差異。
事實上，煤炭行業的央企兼并重組也步入快車道。目前央企煤炭總產能8.46億噸，除神華、中煤及五大電力公司外，不以煤炭為主業的央企產能約1億噸。
2016年7月22日，中國國新、誠通集團、中煤集團、神華集團出資組建的中央企業煤炭資產管理平臺公司，即國源煤炭資產管理有限公司(下稱“國源煤炭”)成立運行。
國務院國資委稱，其主要任務是配合落實中央企業化解煤炭過剩產能，推動優化整合涉煤中央企業煤炭資源，促進涉煤中央企業瘦身健體、提質增效、結構調整和改革脫困。
國源煤炭甫一成立就迅速展開了工作。8月16日，新集能源(601918)控股股東國投公司與中煤集團簽訂股份無償劃轉協議，國投公司將其持有的新集能源30.31%股份無償劃轉給中煤集團。
這被認為是此輪供給側改革中煤炭央企重組的首個案例。
“現在實質上的重組就是中煤集團重組新集能源。”今年1月，中國煤炭工業協會副會長姜智敏在接受《中國經濟周刊》記者采訪時表示，中央企業煤炭資產管理平臺正在做工作，對掛到平臺的資產做評估。
針對煤炭行業是否會出現像“寶武合并”一樣的央企巨頭重組，姜智敏表示，“在這方面會有所行動，但是煤炭行業的重組難度比鋼鐵行業要大。”
事實上，債務問題已經成為不少煤炭企業必須面對的“阿喀琉斯之踵”。評論普遍認為，人員安置和債務問題將成為煤炭行業重組的壓力。
來源：同花順
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