園洲冷軋板:九月份鋼廠：盈利收縮 風(fēng)險加劇
惠州南鋼冷板、冷軋板、冷軋薄板、冷軋壓延生產(chǎn)、冷軋板廠,8月份生鐵成本指數(shù)為89.7點，較7月份上漲0.4點，微漲0.45%(上月跌幅4.5%)。同期，鋼鐵綜合價格指數(shù)為124.2點，較7月份下跌2.09%(上月跌幅0.67%)。8月份成本微幅波動，而鋼價跌幅加大，可見，當月盈利水平在鋼價跌幅加大的環(huán)境下，盈利不及預(yù)期。
一、2014年8月成本和盈利分析
從8月份的成本指數(shù)在89.3-90.2區(qū)間內(nèi)窄幅波動，整體較上月微漲0.45%。
按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究8月份爐料成本，有必要先分析一下7月份的鐵礦石市場行情：
7月份，國產(chǎn)礦市場以穩(wěn)為主，個別地區(qū)略有上調(diào)。華北地區(qū)市場變動不大，唐山、武安等地區(qū)市場成交清淡，鋼廠采購國產(chǎn)礦積極性不高。僅在進口礦價格上漲的情況下，唐山地區(qū)現(xiàn)貨報價略有上調(diào)，但其價格較進口礦價無明顯優(yōu)勢，因此漲勢難以持續(xù)。隨著進口礦市場疲軟走低狀況的出現(xiàn)，大型礦企開始出臺不同優(yōu)惠政策保證出貨量，整體市場弱勢維穩(wěn)。據(jù)市場監(jiān)測顯示，截至7月31日：唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場價格在650-660元(噸價,下同)，較月初小幅上調(diào)10元。
7月份，進口礦市場上漲動力不足，下半月由漲轉(zhuǎn)跌。月初，大商所鐵礦石期貨主力合約走勢表現(xiàn)喜人，加之平臺成交價格的走高，促使進口礦現(xiàn)貨市場上漲，而鋼鐵企業(yè)在資金壓力的影響下，保持隨采隨用的狀態(tài)，抑制進口礦市場的持續(xù)走高。月后期，在現(xiàn)貨資源集中到港的情況下，買賣雙方博弈狀態(tài)凸顯，市場價格隨之下行。據(jù)監(jiān)測顯示，截至7月31日：61.5%澳粉外盤報價在94-95美元，較月初漲1美元。
總體而言，7月份鐵礦石價格以穩(wěn)為主，與上月基本持平，傳導(dǎo)至8月份鋼廠的生產(chǎn)成本表現(xiàn)為弱穩(wěn)。同期，鋼價卻加速下跌至八年來新低。因此，8月份不斷走低的鋼價，使得單月盈利剛有所改善的鋼廠，在生存道路上再度蒙霜。
從8月份7大品種中，中厚板、帶鋼、冷卷、熱卷、4個品種盈利，線材、方坯、三級螺紋鋼3個品種處于虧損狀態(tài)，與上月相比，三級螺紋鋼由盈轉(zhuǎn)虧，7大品種整體盈利水平弱于上月。
分品種看，8月份4周各品種的平均利潤如下：
中厚板盈267元，帶鋼盈134元，冷卷盈163元，熱卷盈105元，三級螺紋鋼虧33元，線材虧101元，方坯虧212元。
二、2014年9月盈利展望
面臨的不是發(fā)展問題，而是生存問題
2014中國500強企業(yè)高峰論壇上，寶鋼集團董事長徐樂江稱，鋼鐵業(yè)再不改革創(chuàng)新只有死路一條。目前，鋼鐵行業(yè)需求正在逼近峰值，這個峰值可能在幾年內(nèi)就將到來。而環(huán)保、人工和資金成本剛性上漲正從另一頭逼近企業(yè)承受的極限。企業(yè)如果缺乏市場競爭力，將面臨的不是發(fā)展的問題，而是生存的問題。
8月鋼材出口增長顯露疲態(tài)
目前，鋼材供需矛盾仍較為突出，國民經(jīng)濟存在下行壓力，鋼鐵需求增長緩慢，稍微有點利潤的企業(yè)仍開足馬力生產(chǎn)，而終端消耗和中間商接貨能力不足，導(dǎo)致2014年鋼廠內(nèi)部鋼材庫存量較往年有所增加。就連2014年唯一值得“欣慰”的鋼材出口市場，受人民幣升值和海外市場未穩(wěn)定復(fù)蘇等影響，8月出口增長顯露疲態(tài)，環(huán)比7月高點有所回落。
9月份鋼材市場開局低迷，跌幅加大，市場下滑并未結(jié)束
9月份，鋼材市場價格弱勢下跌，且跌幅開始加大。據(jù)采集的唐山150普碳方坯市場價格，8月份噸價的周降幅為20-30元，9月份這一數(shù)字升為110元。
截至9月10日，采集全國十大城市三級螺紋鋼均價已經(jīng)跌至2916元，較歷史峰值5866元(2008年5月9日)下跌2950元，跌幅達50%;唐山150方坯噸價已經(jīng)跌至2350元，較歷史峰值5494元(2008年5月16日)下跌57%。
來自調(diào)查情況顯示：9月份鋼材市場開局低迷，市場下滑的局勢并未結(jié)束，價格的持續(xù)走低，且跌幅繼續(xù)加大，使下游用戶采購不積極，市場成交難度加大。在基本面缺乏利好支撐，國內(nèi)期盤持續(xù)陰跌的環(huán)境下，市場擔憂情緒明顯升溫。目前商家多選擇從鋼廠直發(fā)或以快進快銷操作為主，減庫存或零庫存，以規(guī)避風(fēng)險。
短期鋼價下行空間仍存
貿(mào)易商作為鋼廠“龐大中間蓄水池”的作用正在逐漸減弱，只有鋼廠內(nèi)部庫存被動增加到一定程度，且鋼價已經(jīng)跌破邊際成本一定程度，兩種條件同一時間交織在一起，鋼廠才會選擇關(guān)掉部分生產(chǎn)線。9月9日的普氏62%鐵礦石指數(shù)已經(jīng)跌至83.25美元/噸，再次刷新5年新低，降價中的原料價格直接刺激鋼材產(chǎn)量增加，供求天平進一步傾斜。伴隨著鋼坯價格的持續(xù)刷新低以及期盤的連續(xù)大跌，鋼廠現(xiàn)貨市場人氣渙散，整體報價加速下行，預(yù)計短期鋼價下行空間仍存。
綜上所述，礦價與鋼價都在加速下行，并且鋼價降幅在加大，金九供需基本面完全沒有改變，所以9月份鋼廠盈利空間將出現(xiàn)收縮。
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