鋼價(jià)一跳 掉進(jìn)了熊市
周四螺紋鋼期貨主力合約1201以4293(元/噸，下同)開盤，最高上試4348，最低下探4282，收報(bào)4298，下跌128或2.89%;成交量58.9萬手，較周三成交增加2.2萬手，持倉量49.3萬手，較周三持倉減少1.8萬手。周四鋼價(jià)結(jié)束連續(xù)三天的高開行情，大幅低開，用此方式跌破4400和4300關(guān)口，后市場回抽4350前期支撐后開始下行，臨近早盤收盤時(shí)創(chuàng)下11個(gè)月以來新低4282價(jià)位，離4200前期低位和鋼價(jià)上市以來黃金分割61.8%水準(zhǔn)4223近一步之遙，在市場恐慌情緒深重影響下，鋼價(jià)后市應(yīng)繼續(xù)下至此價(jià)位區(qū)間尋求支撐。
國內(nèi)資本市場，A股受到外盤結(jié)束反彈的影響，周四交易時(shí)段呈現(xiàn)震蕩下探走勢，早盤滬深兩市股指低開後，在權(quán)重股低迷以及前期強(qiáng)勢股補(bǔ)跌的拖累下，大盤一度遭受重挫，尾盤滬綜指報(bào)收于2365.34點(diǎn)，下跌26.72或1.12%。舉例2319前期低點(diǎn)又近了一步，從目前市況來看，2319至于A股如同4200之于鋼價(jià)，都好似磁鐵一般吸引著價(jià)格往下掉。
再看國內(nèi)期貨市場，周四時(shí)段紛紛重挫，滬銅、橡膠跌幅一度超過5%，整日跌幅穩(wěn)居前列，領(lǐng)跌期市。而從技術(shù)面上看，滬銅50日均線早已下穿250日均線，且之前的上漲積累較大的下跌動(dòng)能，相信銅價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了熊市行情。作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的“銅”一向被市場稱之為“銅博士”，是因?yàn)樗灰暈槟軌虮葥碛胁┦繉W(xué)位的學(xué)術(shù)人士更準(zhǔn)確地預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢。而進(jìn)入9月以來銅價(jià)下跌超過20%尤其令人警惕。穆迪旗下Moody's Capital Markets Group首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朗斯基(John Lonski)說，最近銅價(jià)的走低是全球制造業(yè)活動(dòng)放緩的一個(gè)有力證據(jù)。銅價(jià)的下跌還可能意味著新興市場出現(xiàn)疲態(tài)，特別是全球最大的銅消費(fèi)國中國。市場分析人士卡斯指出，上證綜指的走勢加上銅價(jià)大跌令近期中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)加大。在外盤大宗商品遭遇“黑色星期三”拖累反彈三日的美股下跌影響下。周四國內(nèi)“跟跌不跟漲”的市場有了低開的充分理由。
筆者以為，鋼價(jià)目前的走勢主要受到四方面因素的影響，歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)走勢、國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和宏觀政策動(dòng)向、市場流動(dòng)性、投資者情緒。而歐債危機(jī)目前有了新的演繹，市場寄希望歐盟推出的救助方案歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility, 簡稱EFSF)周四時(shí)段得到了芬蘭的批準(zhǔn)支持。而有關(guān)芬蘭是否參與擴(kuò)大后救助計(jì)劃是本月早些時(shí)候投資者擔(dān)心的問題之一，芬蘭領(lǐng)導(dǎo)人此前表示該國參與的前提是獲得抵押品。市場希望在得到芬蘭的加入后，隨后的德國能順利投票通過，但對于仍需獲得17個(gè)成員國批準(zhǔn)的救助計(jì)劃來說，仍是長路漫漫。
市場流動(dòng)性方面，因CPI高企使得本年度貨幣政策一直趨緊，但SOHO中國首席執(zhí)行長張欣周三稱中國的緊縮性政策措施很開就將結(jié)束，因?yàn)榫o縮措施抑制了私營公司的發(fā)展，還助長了信貸黑市的泛濫。筆者以為，國家目前面臨高通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨緩的雙難局面，相信在通脹得到有效控制之前，市場資金不會(huì)有明顯的增加，因9月的中秋節(jié)和10月的國慶節(jié)勢必推升這兩個(gè)月份的CPI最終數(shù)據(jù)。從而使得央行只能咬咬牙忍住。而近期溫州數(shù)十名名企老板因資金鏈斷裂后出逃，部分企業(yè)的工人更是舉行了抗議活動(dòng)，引發(fā)了市場熱議和廣泛的關(guān)注。從中國政府先后六次上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和三次上調(diào)利率來看，短期內(nèi)市場對于流動(dòng)性不應(yīng)有過高期待。
現(xiàn)貨方面，據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示周四國內(nèi)建材市場繼續(xù)下挫，上海、北京、天津市場價(jià)格下跌幅度在10-30元左右，廣州市場弱勢暫穩(wěn)。原料方面，Mysteel進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)跌1，63.5/63%印粉指數(shù)為180;進(jìn)口礦外盤市場繼續(xù)走低，觀望氣氛濃厚。進(jìn)口礦現(xiàn)貨下行壓力不減， 63.5%印粉主流1300-1320元;國內(nèi)鐵精粉市場弱勢持穩(wěn)，成交不暢;今日唐山鋼坯持穩(wěn)，昨日累計(jì)下挫40，成交一般;福建地區(qū)方坯價(jià)格繼續(xù)降50元/噸，成交弱;江蘇、華北廢鋼弱勢盤整，主流鋼企降30-50元/噸;生鐵市場弱勢難改;焦煤價(jià)穩(wěn)。
展望后市：周四鋼價(jià)的低開低走，50日均線已基本下穿250日均線，加之目前市場流動(dòng)性干涸，市場商家和投資者情緒悲觀，所以可以看出鋼價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了“熊市”。再加之銅等商品也紛紛表現(xiàn)出類似的走勢，難料個(gè)別商品的熊市不會(huì)蔓延成整個(gè)社會(huì)的大蕭條。而螺紋鋼上市以來，鋼價(jià)僅有一次跌穿250日均線，且拋離僅5%左右就立即回升，而今時(shí)今日的鋼價(jià)，早在半個(gè)月前就跌破了250均線，至今拋離已過10%，而不見鋼價(jià)回升，足見次輪下跌的破壞力巨大。技術(shù)面上，周四鋼價(jià)低開后回抽4350一線受到阻力，確認(rèn)了后市的跌幅仍然存在，而從一輪熊市的發(fā)展是否結(jié)束，應(yīng)關(guān)注是否有跌停板出現(xiàn)，同時(shí)伴隨著成交量的平行發(fā)展以及相關(guān)反彈的成交活躍度都是我們后市關(guān)注止跌回升的焦點(diǎn)。目前鋼價(jià)跌破4300進(jìn)入42XX時(shí)段，理論上已經(jīng)進(jìn)入了隨時(shí)可能反轉(zhuǎn)的區(qū)間，但不宜有過高的期望。總的來說，在目前經(jīng)濟(jì)增速下行的擔(dān)憂情緒日漸濃厚，通脹形勢令緊縮政策難有松動(dòng)，外圍市場的反彈回落，國慶節(jié)將臨帶來的不確定性因素增加，鋼價(jià)跌幅未到，時(shí)間未到的市勢下，未來一段較長的時(shí)間里，鋼價(jià)市場缺乏根本性的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，平穩(wěn)發(fā)展已屬不易，弱勢震蕩仍是主基調(diào)。(Chinaspcc鋼鐵資本管理機(jī)構(gòu))
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