基本面不樂(lè)觀 銅市回暖還需再等一等
全球整體供應(yīng)過(guò)剩
上周，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格獲得短暫“喘息”機(jī)會(huì)，滬銅指數(shù)前四天連續(xù)收漲，累計(jì)漲幅達(dá)到4.1%。不過(guò)，“幸福”來(lái)得快去得也快，上周五人民幣中間價(jià)小幅反彈后，滬銅也重回跌勢(shì)。對(duì)于后期銅價(jià)走勢(shì)，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為“空”氣并未散去。
“銅價(jià)后期應(yīng)該還是維持弱勢(shì)振蕩的行情，滬銅下一步很可能會(huì)下探到37000元/噸的價(jià)格低點(diǎn)。”上海鋼聯(lián)高級(jí)分析師李國(guó)慶上周六在“Myyouse2015銅產(chǎn)業(yè)形勢(shì)研討會(huì)”上表示。
李國(guó)慶認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲弱以及銅的下游市場(chǎng)需求不給力，是銅市慘淡的主要原因。近十年國(guó)內(nèi)的銅礦供應(yīng)量基本維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)銅礦供應(yīng)量將首次出現(xiàn)過(guò)剩的情況。“實(shí)際上，在目前銅價(jià)低迷的情況下，國(guó)內(nèi)銅冶煉廠的開(kāi)工率仍然非常高，開(kāi)工率達(dá)77%。這勢(shì)必會(huì)增加精煉銅的產(chǎn)量，未來(lái)尋求更好的產(chǎn)品消化渠道是促使價(jià)格回升的重點(diǎn)之一。”李國(guó)慶說(shuō)。
國(guó)際方面，2012年至2013年，受銅價(jià)高位盤(pán)整的推動(dòng)，全球大型銅礦陸續(xù)投產(chǎn)，如蒙古的Oyu Tolgoi和智利的Mina Ministro Hales等大型銅礦，這使得全球銅礦產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。有市場(chǎng)人士表示，2013年至2015年全球銅市場(chǎng)總體處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，對(duì)銅價(jià)形成了較大的壓力。
對(duì)于2015年全球的銅礦供應(yīng)量，國(guó)土信息資源部信息中心孫春強(qiáng)表示，秘魯和剛果(金)的銅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)會(huì)推動(dòng)全球銅礦供應(yīng)量的增長(zhǎng)。不過(guò)，由于全球最大的銅礦供應(yīng)國(guó)智利的銅礦產(chǎn)量即將接近頂峰，且澳大利亞擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃尚未啟動(dòng)，整體上2015年全球銅礦供應(yīng)將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增幅不會(huì)很大。
需求方面，據(jù)了解，過(guò)去十年中國(guó)精煉銅的消費(fèi)量占全球比例持續(xù)走高，2014年甚至高達(dá)42%。安泰科預(yù)計(jì)，2015年中國(guó)銅消費(fèi)仍將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但將從過(guò)去的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榈退僭鲩L(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年的平均增速在5%左右，不過(guò)中國(guó)市場(chǎng)依然會(huì)是全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。
除了不太樂(lè)觀的基本面情況，宏觀經(jīng)濟(jì)也一定程度上拖累了銅價(jià)的回暖。上海鋼聯(lián)高級(jí)分析師梁艷紅稱(chēng)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，房地產(chǎn)等行業(yè)增速下滑，銅消費(fèi)需求不及往年。
此外，世界各主要經(jīng)濟(jì)體情況迥異。除了希臘的不確定性，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)改善，日本依然會(huì)延續(xù)寬松的貨幣政策。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相對(duì)全球其他國(guó)家與地區(qū)而言比較穩(wěn)健，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)必定會(huì)對(duì)商品價(jià)格形成打壓。
梁艷紅說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，與大宗商品價(jià)格息息相關(guān)的美元指數(shù)持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)短期不會(huì)改變，所以包括銅在內(nèi)的大宗商品熊市很可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間
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