三季度鋼價有望迎來反彈
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一、2012年上半年鋼價沖高回落
2012年國內(nèi)鋼材價格總體呈倒“V”型走勢。截至6月12日，全國48個主要城市20mm二級螺紋鋼平均價格為4110元/噸，5.5mm熱卷平均價格為4180元/噸，20mm中板平均價格為4100元/噸，分別較2011年末價格下跌190元/噸、30元/噸和130元/噸，較去年同期價格下跌920元/噸、660元/噸和860元/噸，螺紋鋼和中板價格創(chuàng)下2010年7月份以來的新低。
二、內(nèi)“憂”外“患”，造成4月中旬以來鋼價大跌
1、國內(nèi)經(jīng)濟下滑趨勢明顯，下游行業(yè)需求低迷
我國GDP自2010年1季度創(chuàng)下11.9%的增速之后，便進入了以經(jīng)濟增速放緩為特征的長達8個季度的類衰退周期，2012年一季度GDP增速僅為8.1%。5月PMI指數(shù)回落至50.4%，創(chuàng)5個月新低。2012年1-4月份國內(nèi)固定資產(chǎn)同比增長20.2%，較1-3月份回落0.7個百分點，增速創(chuàng)下近10年來的新低;全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長18.7%，較1-3月份回落4.8個百分點，其中4月份單月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅為9.2%。1-4月全國房屋新開工面積5.4億平方米，同比下滑4.2%(首次出現(xiàn)負增長)。
2、粗鋼產(chǎn)量、社會庫存雙雙創(chuàng)下新高，供需矛盾凸顯
2011年隨著高價原料消化完畢，鋼廠復產(chǎn)沖動高漲，日均粗鋼產(chǎn)量一舉在4月份創(chuàng)下新高，突破200萬噸，并在5月份日均粗鋼產(chǎn)量再度刷新到204萬噸。但同時需求增長明顯滯后，去庫存化十分緩慢，庫存持續(xù)在高位徘徊，供需矛盾逐步顯現(xiàn)。
3、實體經(jīng)濟對資金需求減弱，鋼貿(mào)資金緊張局面
6月11日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.11‰，較去年9月中旬的高點已累計下降65%，降至2010年11月以來的最低水平，顯示出實體經(jīng)濟對資金需求的減弱。同時，銀監(jiān)會重排行業(yè)風險敞口，鋼鐵行業(yè)風險敞口已排在有色金屬、房地產(chǎn)前面，而4月底銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于謹防鋼材貿(mào)易企業(yè)套騙取銀行貸款投向高風險行業(yè)的通知》，銀行對鋼貿(mào)企業(yè)普遍限貸，整體鋼材市場資金偏緊，鋼貿(mào)企業(yè)“蓄水池”功能大打折扣，不利于行情的開展。
4、國際政治與金融動蕩引發(fā)全球大宗商品大跌
4月下旬以來，“歐豬”五國債務(wù)危機再度升級，左派政黨卷土重來，歐元區(qū)緊縮政策面臨嚴峻挑戰(zhàn)。同時美國強勁的經(jīng)濟復蘇勢頭停止，日本債務(wù)問題浮出水面，多國主權(quán)債務(wù)和銀行評級遭到下調(diào)，從而引發(fā)市場一片恐慌。商品全線大跌，其中5月份原油價格暴跌20%以上，創(chuàng)下2008年來單月最大跌幅。
三、鋼價震蕩筑底，三季度有望迎來反彈
1、國家政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，后期需求有望回升
5月23日國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，強調(diào)要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，根據(jù)形勢變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。會議將原先的“穩(wěn)增長、防通脹”改為“將穩(wěn)增長放在更重要的位置”，這是中央經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向的重要信號釋放。目前對房地產(chǎn)調(diào)控有所松動，發(fā)改委項目審批速度也明顯加快。另外，今年保障房住房今年要求開工700萬套，鐵路基建投資由1-4月的700億提升至全年4000億，財政部相繼下發(fā)了五大類節(jié)能家電產(chǎn)品推廣實施細則，汽車下鄉(xiāng)、以舊換新政策也將出臺。由此可見，下半財政支持力度將明顯加大。
同時，5月18日央行下調(diào)存款準備金率，6月8日央行下調(diào)存貸款基準利率0.25個百分點。5月當月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。貨幣政策也趨于寬松。
2、鋼鐵行業(yè)連續(xù)季度性虧損，階段性減產(chǎn)有利于改善供需
從去年下半年開始，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)連續(xù)季度性虧損，今年5月份國內(nèi)鋼價平均下跌幅度150元/噸，鋼鐵企業(yè)虧損加大，國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)、檢修開始增多。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，5月下旬全國預(yù)估日均粗鋼產(chǎn)量為196萬噸，旬環(huán)比下降3.9%。后期鋼廠鋼廠階段性的減產(chǎn)將有利于改善市場供求關(guān)系。
3、鋼鐵出口繼續(xù)向好
5月份，我國出口鋼材523萬噸，同比增長9.9%;1-5月份，出口鋼材2204萬噸，同比增長10.1%。由于國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口更加多元化，加上價格上的競爭力明顯，全年出口形勢仍較樂觀。
4、希臘退出歐元區(qū)的可能性不大，全球救市力度加大
希臘3000多億歐元的債務(wù)對應(yīng)的是全球上萬億歐元的風險敞口，如若希臘退出歐元歐元區(qū)，必將遭到德國、美國等阻撓，同時希臘自身也將遭遇銀行擠兌，并且因為貨幣快速貶值面臨惡性通脹。希臘退出歐元區(qū)是全球不能“承受之重”，可能性不大。盡管歐洲債務(wù)問題依然困難重重，但依然可控制，相關(guān)國家也已經(jīng)引起足夠重視，只是參雜了諸多大國之間的政治博弈，使得尋求解決的方案會延長。發(fā)達國家債務(wù)問題升級，新興國家面臨經(jīng)濟減速，將迫使全球展開新一輪救市措施。一旦市場恐慌情緒得到緩解，不排除迎來商品報復性反彈。
綜上，2012年國內(nèi)鋼價整體波動進一步收窄，鋼價總體將圍繞成本上下波動。目前礦石、焦炭等原料已處于合理價位，下跌空間有限。考慮到鋼價已處近兩年的最低點，鋼鐵企業(yè)全面虧損狀況難以長期持續(xù)，隨著國內(nèi)外刺激政策陸續(xù)推出，鋼價震蕩觸底之后，有望在三季度迎來一波200元/噸左右的反彈。該信息來源：海鑫信息
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